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过去5年有人年化收益率超10% 类似乐视网这样的股票你抓住了吗?

2017-03-10

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  瑞银中国证券研究主管侯延琨近日在金融时报发表文章称,研究表明A股充满投资机会,价值投资和长期投资在中国市场完全可以获得超额收益。

  据文章介绍,瑞银量化研究团队近期证明了量化方法的价值投资,在过去几年的A股市场可以获得显著的超额收益,而且收益率远高于港股和美股。

  比如在创业板以长期持有创业板龙头股乐视网为例。2012年至2016年,乐视网股价从28.49元涨至35.8元(除权),涨幅为25.7%。以向后复权数据计算,其股价则从2012年的62.83元涨至2016年的627.19元,收益率高达8.98倍,而以2015年最高点的1564.92元算,收益率还将翻倍。

  文章表示,即使短期A股市场具有波动性较大、偏向事件驱动、对估值不重视等特点,但长期内利润增长仍是股价上涨的重要驱动因素。对此瑞银中国建议投资者,通过长期持有盈利稳定增长的股票获得超额收益。

  长期持有A股投资组合年化收益大概率获超10%

  侯延琨在文章中指出,许多人认为A股估值太高,市场过度关注短期新闻,市场波动性偏大,甚至充斥内部敏感信息,所以不具投资价值。更有甚者认为A股就是一个赌场,充满了欺诈和博弈。

  为拨开A股市场表象的迷雾看清其本质,瑞银中国对历史数据进行了深入分析研究发现,A股充满投资机会,价值投资和长期投资在中国市场完全可以获得超额收益。

  文章指出,过去五年,沪深300的表现虽不尽如人意,涨幅仅为32%,但个股表现却与指数迥异:沪深300成分股年化收益率中位数达到14%。同样在5年内,沪深500指数(小盘股)年化收益11%,创业板更是高达20%。

  瑞银中国还指出,如果投资者避开超大盘金融股与能源股,过去五年内通过长期持有A股投资组合获得10%以上年化收益是大概率事件。即使投资者对中国宏观环境心存顾虑,仍可以在个股层面找到足够多的投资机会。

  从基本面入手选择股票 价值投资者多稳赚不赔

  上述研究指出,虽然A股市场体量巨大、鱼龙混杂,但通过更多努力去探索与筛选合适的投资标的还是有希望的——从基本面入手、通过长期持有盈利稳定增长股票的价值投资者,往往可以在A股市场获得可观回报。

  据称,该机构调研的471支股票在第一个五年内年化投资回报率曾达到过30%,总收益率达到3.7倍;第二个五年期间,1574支股票年化投资回报率曾达到过30%。在这两组企业中,由利润增长驱动的企业分别占到26%和29%。

  该机构特别指出,26%和29%的比例看似不高,但是仔细考量还是难能可贵的高比例,也就是说,针对股票市场的价值投资在A股市场是完全可行的。

  其研究结果还进一步表明,即使短期A股市场具有波动性较大、偏向事件驱动、对估值不重视等特点,长期内利润增长仍是股价上涨的重要驱动因素。这一数据也凸显了投资大佬巴菲特价值投资的魅力。巴菲特坚持认为,奉行价值投资的人将继续致富。

  有投资者也认为,在A股这个雨龙混杂的市场,坚持价值投资虽然是件辛苦的事,但的确是一件可以创造高回报事情。

  还以创业板龙头乐视网为例。从其上市之日起到现在营收已经增长近百倍,净利润每年也呈两位数增长,从2010年上市时的7000万元增长到了2016年的7.6亿元。尽管乐视网股价最近一直处于跌势,但正如本文开头提到的,巨大的收益率还是让长期坚持持有的投资者赢得了高额回报。

  调整心态转变观念 择机介入价值股

  一直以来,A股散户大军偏好高波动性和高风险股票,并期望短期内从中获得高回报,但实际情况往往事与愿违,除了少数能够获益外,大多数人往往会在操作中亏损。而自去年年末至今,A股风格轮换明显。业内人士认为今年适合做价值投资,有公募人士甚至将这个时间段延长至未来三到五年。“做真正的价值投资者不会错的,在这个市场上也是不会吃亏的。”一位去年业绩排名靠前的基金经理如是说。

  申万宏源证券也分析认为,全年次新股主题将持续活跃,除了短期交易性投资机会,中长期必将诞生A股新的优质成长股。

  因此,对于中小投资者来说,最关键的就是调整心态、转换投资风格,择机低位介入价值标的股,与这些股票一起成长。

  价值标的股至少包含两个特征。一是净利润每年大幅稳定增长,二是属于具备长远发展前景的朝阳产业的成长股。具体到行业,侯延琨认为,下一个投资浪潮可能来自于科技创新和全球扩张,投资者可重点关注TMT、医疗和消费品行业中有可持续的利润增长、强大品牌效应和/或有效研发投资的优质企业。

  银河证券也认为,TMT行业业绩整体不错,经过去年的震荡调整,成长股估值较之以往便宜不少。投资者可以择机选择优质成长股介入。

责任编辑:桂信怡

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