中新浙江网9月4日电 公司2007年中期业绩基本符合预期：2007年中期公司实现主营业务收入4.22亿元，同比增长20.13%，其中工业收入3.07亿元，同比增长29.76%，医药商业收入1.15亿元，同比增长2.35%，实现净利润3,043万元，较去年同期增长51.08%。实现基本每股收益0.222元，基本符合我们的预期。实现每股经营活动产生的现金流量净额0.158元，较去年同期增长409.8%。乌灵胶囊增长超过预期：2006年，由于国家对于医药行业的治理整顿的影响，使得以处方药市场为主的乌灵胶囊06年中期同比增长14.3%，06年全年同比增长10%。增长较为缓慢，而07年中期乌灵胶囊凭借国家中药一类新药及OTC及处方药双跨品种的优势，拓展了空白市场及失眠领域，取得了60%的增长。超过了我们的预期。

　　前列康及其他产品保持稳定增长：公司07年工业实现销售收入较去年同期增长29.76%，主要主要系公司医疗保健品有限公司本期合并增加收入。07年植物药较去年同期增长1.62%，化学药品较去年同期增长1.78%。保持稳定的增长。

　　我们的观点：公司安全边际较高，业绩增长迅速的优质资产即将注入：公司的安全边际高：我们在上一篇报告中提出，增发后金华康恩贝持有江西天施康药业30%股权将在天施康公司上市后保守预期价值达到2.3亿元。且公司的兰溪的土地转让如果08年进行的话，有望随着目前的土地价格的不断上涨给公司带来约超过3000万元以上的净收入。

　　优质资产金华康恩贝业绩增长迅速，即将注入：公司非公开增发收购的金华康恩贝公司资产是一项优良资产。金华康恩贝公司06年主营收入4.72亿元，净利润0.32亿，主打产品为阿乐欣和金奥康(奥美拉唑肠溶胶囊)。即将注入的金华康恩贝公司业绩增长迅速，除了优质优价的金奥康产品将从主营浙江省市场拓展全国市场、从医院市场拓展OTC市场之外，金华康恩贝持有30%股权的天施康公司随着曾志伟代理公司旗下的肠炎宁等产品的销售迅速提升，业绩增长迅速。

　　将“持有”评级上调为“买入”评级：考虑到即将注入的优质资产金华康恩贝业绩增长迅速，我们上调了对该股的08年及09年的盈利预测，盈利预测从08年EPS为0.732元上调到0.787、09EPS从0.817元上调到0.823，目前的股价对应的08年和08年预测市盈率分别为32.88倍和31.45倍。考虑到公司的较强的安全边际及优质资产注入因素，将“持有”的投资评级上调为“买入”评级，给予08年35×PE，目标价位上调到27.55元。

责任编辑：盛丽华